Nell'obbligazionario è il comparto high yield europeo il settore che consente di diversificare al meglio l'esposizione al credito e offre le maggiori opportunità. Parola di Philipp Schöttler e di Carolina Corvalan, entrambi strategist di Ubs, che spiegano che “l‘high yield europeo offre un rendimento alla scadenza del 4,9%, il che risulta interessante rispetto ad altre categorie di investimento a reddito fisso europee”.

 

In questa fase di mercato, caratterizzata da tassi di interesse nominali negativi, gli investitori sono incentivati a spostare denaro dai titoli di Stato verso ambienti con tassi di interesse più alti, per cercare rendimenti. La situazione sembrerebbe, quindi portare alla creazione di squilibri della domanda a favore del credito più rischioso. “L‘Europa si trova in una fase iniziale del ciclo del credito, in particolare rispetto agli Stati Uniti”, spiegano gli strategist di Ubs, che parlano di bassi tassi di inadempienza e solidi fondamentali del credito, supportati dalla continua ripresa economica dell‘Eurozona e dal supporto proveniente dall‘atteggiamento accomodante della Bce. Inoltre, la qualità generale del credito è buona, circa due terzi dell‘indice dell‘high yield europeo presenta un rating «BB» e il rapporto di copertura è solido perché le società hanno tratto vantaggio dai bassi tassi di interesse per rifinanziare il debito in circolazione.

 

Quanto all'andamento in corso, il miglioramento della propensione al rischio, l'ulteriore ripresa del petrolio e delle altre materie prime e l'atteggiamento moderato delle banche centrali globali hanno influito positivamente sull'high yield europeo, che nel corso dell'ultimo mese ha visto gli spread contrarsi di 36 punti base, con una crescita dei rendimenti dell‘1,6%, che hanno portato il rialzo da inizio anno al 3%. “Continuiamo a prevedere che gli spread si contrarranno in maniera moderata rispetto agli attuali livelli”, aggiungono Schöttler e Corvalan, che come idee di investimento nell'european high yield suggeriscono le soluzioni Fidelity European High Yield Fund e Amundi Bond Euro High Yield.