美國有機會展開闊別已久的加息行動，市場嚴陣以待。但由於加息步伐溫和，本港仍要面對低息環境，擁有豐厚息口優勢的亞洲高收益債券，仍然攻守兼備，為投資者帶來穩定的潛在收益回報。
美國何時加息？加息又會如何影響市場上不同的資產類別？相信全球投資者腦海裏都有這些疑問。美國聯儲局多番表明，一旦經濟增長幅度符合預期，便是時候令貨幣政策重回正常，告別「零息時代」。
息率回報潛力吸引
按照目前全球的經濟狀況，以及美國本土的通脹率及工資增幅，美國即使加息，幅度不會大、步伐也會相對緩慢，假設美國只加息一至兩次、每次只25點子，則對亞洲高收益債券的影響應該有限，原因有二﹕
首先，是亞洲高收益債券對美國國債走勢的敏感度一向較低。美國加息，美國國債自然首當其衝受影響，然而目前亞洲高收益債券的息率仍達7厘1，相較之下，全球有多達一半的債券只有1厘或以下息率。投資在亞洲高收益債券，所獲得的固定收益吸引得多。
即使是相對於美元高收益債券，亞洲高收益債券的息率也更高。同樣是BB評級，亞洲高收益債券的息率較美元高收益債券高出169點子；同是B評級，前者的息率則較後者高出314點子1。
本土投資者佔多
其次，目前亞洲股市正面對資金外流的挑戰，可是持有或購買亞洲高收益債券的，多數屬於亞洲本土的投資者，外國投資者的參與度較低，因此資金外流的影響有限。
中國為亞債增添新動力
近年無論在投資評級債券及高收益債券兩方面，中國均是最大的發債國。因此投資在亞洲債券，可說是參與中國金融市場的理想方法之一，尤其是當前中國的金融市場正進行改革開放，企業由銀行借貸轉為在市場發債集資，更是機會處處。
在中國高收益債券市場中，內地房地產發展商一直是中流砥柱。目前這行業正擁有眾多有利因素，一方面，由於內地漸實行寬鬆貨幣政策，多番減息，加上人民幣略為貶值，內地房地產發展商的借貸成本得以下降；二來，當局陸續放寬按揭管制，土地供應又溫和增長，有助改善庫存量。因此，中國房地產市場正從谷底反彈，近月多個城市的房屋銷售已開始改善，下半年相信會繼續復甦，最近評級機構穆迪更將中國房地產行業的前景由負面轉為穩定。
投資於亞洲債券，必須有大量的研究、基本分析及公司探訪，才能選出優秀的企業及分散風險。透過基金以專業人士之手代勞，相信是更有效快捷的方法。
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(資料由安聯投資提供)
1.資料來源：摩根大通，截至2015年6月30日。
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