【板塊分析】中資電力掀重估潮　追勢揀邊隻？

東網電視

中資電力股獲大行重估，板塊突圍而出，華潤電力(00836)繼昨日(7日)扭轉四連跌後，今早曾再飆7.2%高見15.7元，最新仍升6.5%報15.6元，為升幅最大藍籌股；中國電力(02380)、華能國際(00902)、華電國際(01071)及大唐發電(00991)分別升2至5%不等。

摩根大通發表研究報告，恢復對內地電企正面展望，指電力板塊今年表現跑輸大市，惟相信高煤價帶來的負面因素已於現價反映。相信第4季上網電價升8%及煤價回落將帶來正面推動因素，認為目前板塊估值吸引，分別上調華能、大唐發電及潤電的評級至「增持」，同時普遍上調電力股目標價。

電力股上半年受累煤炭價格持續上升，拖累盈利表現，相關股份股價反覆向下。不過，數據反映內地經濟正持續復甦，加上十九大新領導層底定後，中國市場不明朗因素消除，有利改善中資股估值。

對煤價最為敏感的華能早前公布業績，其中第3季純利環比大增，反映行業因素正逐步改善。另外，早前神華集團、中煤集團等煤炭生產企業宣布下調煤炭銷售價格，由於北方開始大範圍降溫，電企負荷大幅下降，煤炭價格走勢料會反覆轉弱，相信電企業務將得以改善。

估值上，中國電力、華能、華電及潤電現價往績市盈率介乎7至9倍，股息率達4%至7%，在行業走出谷底的預期下，大落後的相關股份有望掀重估潮。

走勢方面，大唐發電近月上破橫行區間阻力2.7元後動力增強，後市有機會上試3元高位阻力；華電、華能、潤電經過今日一彈，經已擺脫今年6月延伸的降軌阻力，短線有望進一步反彈；至於中國電力仍處於3月至今的下降通道中，在未破位前暫宜觀望。

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