台股掛牌數看增 量能成隱憂

工商時報【陳昱光╱台北報導】

明年IPO家數預定衝刺百家，若順利達標，整體上市櫃、興櫃家數將一舉突破2,000檔，雖做大資本市場，但也讓市場擔憂資金分散效應會更為明顯，加上明年又有MSCI納入A股，歐美實施縮表、減債政策等影響，資金排擠效應不容忽視；專家指出若缺乏政策進一步引資，並重新審視證券業承銷結構，量能恐成台股一大隱憂。

統計至今，資本市場上市公司共923家、上櫃744家、登錄興櫃277家，加上明年目標再增100家，總家數將超越2,000家，將是台股一大里程碑。但除了衝刺IPO數量，增加更多投資標的外，業界人士認為，擴大規模後，量價能否維繫更是關鍵所在。

檢視今年新掛牌股票，約有6成單日成交量低於500張，法人指出，從全球資金流向來看，明年有MSCI納入A股、美國Fed升息與縮表、歐盟減債措施等，對於台股排擠效應恐會更加明顯。

對於明年IPO家數要衝刺100家，證券業者坦言，以台灣現在承銷環境，達標「難度不小」，主因早期券商多採手續費競爭來取得持股部位，用包銷方式補貼承銷獲利，長年累計下來的結構問題，也讓承銷業務成為變相的自營部門。

另外，台股攻上萬點，類股本益比大幅拉高，連帶推升新股掛牌訂價，券商持股部位風險增加，而一般投資人因熟悉度不夠，追價意願相對薄弱，承銷商不僅可能沒賺到手續費，還因股票下跌損失，陷入「做一件虧一件」的窘境。

長期經營承銷業務的券商高層就說，「連第一線的作戰人員都吃不飽，要怎麼衝刺目標」，並建議主管機關在推動IPO家數的過程中，能一併審視現今券商承銷所面臨的困境。

永豐金證券顧問陳惟龍建議，政策上可從3大方向調整，第一，加速市場開放，上市櫃條件國際化，適度鬆綁法規，並增加租稅吸引力；其次是給予證券商合理獎勵措施，提高輔導承銷意願；另外主管機關審議裁量從寬處理，例如在環保、公益，公司治理等門檻不宜過高，可在掛牌上市後再逐年要求提高品質。

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