快评金融学术年会上一行三会领导讲话透露的干货

1.一行三会的透露的干货

事件：中国金融学会学术年会召开，阵容不小，央行两位副行长（陈雨露、潘功胜）和三会的主席副主席们（刘士余、王兆星、梁涛）出席会议发表讲话。

分析：虽然这个会称为“学术年会”，因此个个讲话都带上了学究味，要读懂实在不容易。但一行三会头头们齐聚首总是大新闻。

当前，中小银行像热窝上的蚂蚁一样，面临即将到来的首次MPA正式考核，许多指标过不了关，等待央妈的挽救。货币市场的资金拆借利率一路走高，天量的大额可转让存单即使收益倒挂，也仍然狂奔发行，银行面临的压力越来越大。

按说，银监会管银行，但这次权力已经发生了转移。王兆星的讲话通篇像绕口令一样在讲“金融监管和创新”这个永恒的矛盾，没有一句涉及当前的MPA考核，但在最后留下一句“金融监管部门的共同目标就是加强协作、加强分享、提高透明度”，“加强协作、加强分享”这句话很明了，就是要配合央行的监管。

如果银监会王兆星的话还算含蓄，那么证监会刘士余就更直白了。“中国证监会不仅会一如既往地，而且会比以往任何时候都更加重视、珍惜央行牵头的金融监管协调机制”

如果说资管文件刚流传出来时，市场还在津津乐道一行三会之间的“吵架”，那么现在形势已经大变，大会在表态拥护。

央行陈雨露的讲话毫不回避央行的职责和地位。首先，他直接指出，“现在，中国央行明确提出探索建立“货币政策+宏观审慎政策”双支柱政策框架”，这句话再明了不过了，宏观审慎政策和货币政策处于同一层次、同一地位。

现在也确实到了这样转变的关键时期，因为金融体系空转太厉害了，看M2似乎也不算高，但是下面衍生膨胀就不得了。所以，不仅仅要管货币总量，还要通过监管控制金融体系的膨胀。MPA就是要起这个作用。

陈雨露还说了以后要做的几件事：1，统筹做好系统重要性金融机构，2，金融基础设施，3金融综合信息统计的管理工作。这三点，其实也是2015年底老大在解读十三五谈金融监管着重提的，都过去一年多了，事情才开始做。难啊。

2.辉山乳业危机发酵

事件：昨日，MSCI中国指数成分股辉山乳业 (06863.HK) 突然跳水，短短十几分钟内跌幅便扩大至逾90%，至0.275港元的历史低位，市值瞬间蒸发约42亿美元，至56.6亿港元，随后该股紧急停牌。截至停牌前，该股跌幅达85%。

分析：我开始敲字这会儿，辉山乳业的债权人会议还正在召开，据说蔚为壮观，四大国有行、三大政策银行、几大股份制银行和十几家金融租赁公司等等都悉数出席。

他们都掉进这个坑里了，这是昨天市场最热点的新闻。最新的信息称，金融债权高达上百亿，上述机构早在几天前就接到辉山的通知，无法还本付息。

出了问题还是要靠政府来兜底，上午的会议据说政府已答应买一块地的形式支援杯水车薪9000万，要求银行和各金融机构不抽贷（他们会那么听话吗？）。然后成立债权人委员会，中国银行担任主席。

且行且观察，看下一步怎么走。辉山乳业的暴跌，市场都认为和浑水有关，但浑水是去年12月发的报告，市场并没有注意到问题。现在好了，问题遮不住了，大家才慌了神，可是早干嘛去了呢？

对于浑水这样的机构，中国总是防而又防，好像是它把市场搞乱了一样。可苍蝇不叮无缝的蛋，一个开放的市场，就必须接受这样的秃鹰，而不是打击它。记得前几年证券市场周刊写过一个做空的故事（《逃亡的做空者》），令人心酸。

3.特朗普遭遇新挫折

事件：特朗普的新医改法案投票推迟。

分析：这是影响特朗普执政进程的大事，对于中国而言，关心的并不是新医改本身，而是要评估特朗普能多大程度上推行自己的政策。

月底，美国政府的债务上限要拿到国会审议，特朗普的财政扩张的万亿基建计划面临考验。下一步，特朗普的税改计划也要提交国会审议。外界担心，医改过不了，后面的同样不轻松。这可能构成从禁穆令和弗林辞职后，特朗普执政遭遇的又一重大挫折。

特朗普面临的国内问题，也会影响到下个月中美两国领导的会晤。目前进一步观察进展。

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