La technologie domine toujours largement le classement des capitalisations mondiales

Le 12 mars dernier, l'indice Nasdaq inscrivait un nouveau plus haut historique à 7.588 points, soit une hausse de 452 % depuis son point bas du 9 mars 2009 ! Depuis, au 27 mars, l'indice a reperdu 7,5 % dans le sillage notamment de ses stars, les GAFAM (Google, Apple, Facebook, Amazon et Microsoft).

Ces cinq géants de la tech ont ainsi vu 384 milliards de dollars de capitalisation partir en fumée. Dont 111 milliards pour le seul Google et 99 milliards pour Facebook (qui a même perdu 123 milliards depuis son record historique du 1er février, quasiment la valeur boursière de McDonalds). Une fois n'est pas coutume, sur cinq séances de Bourse, le Nasdaq a fait moins bien que le S & P 500 ou le Dow Jones.

Plus gros que le PIB allemand

Pour autant, malgré cette mauvaise passe, le secteur de la technologie continue de dominer largement le classement mondial des plus grandes capitalisations.

Les GAFAM pèsent encore 3.407 milliards de dollars en Bourse. C'est l'équivalent du PIB allemand et c'est aussi plus de trois fois la capitalisation des 40 plus grosses valeurs de la Bourse de Paris… Par ailleurs, avec l'appui du chinois de Tencent, les valeurs technologiques occupent six des 10 premières places du classement des plus grosses capitalisations, dont les cinq premières. Signe des temps peut-être, Facebook a juste cédé la 5e place au chinois Tencent, pour retomber à la septième place. Et si l'on ajoute Samsung et Intel, elles sont encore huit dans le top 20.

La Tech domine le classement depuis 2015 et les GAFAM trustaient même les cinq premières places depuis avril 2017. Mais alors que le Nasdaq traverse sa plus sévère zone de turbulences depuis janvier 2016, on observe un autre phénomène : le retour de la finance au premier plan.

Les financières au top, comme en 2007

Alors que Berkshire Hathaway, le fonds d'investissement de Warren Buffett occupe la sixième place du classement, on retrouve trois sociétés financières dans le top 10 (avec JP Morgan et le chinois ICBC) et même cinq dans le top 15 (avec Bank of America et China Construction Bank), sachant que Wells Fargo (17e) et Visa (19e) ne sont pas loin. Il faut remonter à 2007 pour trouver la finance aussi bien représentée avec quatre groupes dans le Top 13 (Citigroup, Bank of America, ICBC et HSBC).

La finance a en effet le vent en poupe aux Etats-Unis depuis la victoire de Donald Trump à la présidentielle. Depuis novembre 2016, la capitalisation de JP Morgan a crû de 127 milliards de dollars, soit près de 8 milliards par mois. Celle de Berkshire Hathaway a aussi bondi de 132 milliards.

Dérégulation de Wall Street

Le secteur profite notamment de la volonté du Président américain de favoriser la dérégulation de la finance aux Etats-Unis, avec le détricotage de la loi Dodd-Frank ou une remise en cause de la règle Volker, qui vise à limiter les investissements spéculatifs des banques. La finance est aussi bien placée pour profiter de la baisse des impôts décidée par Trump, surtout dans un contexte de regain de croissance aux Etats-Unis. Par ailleurs, le retour de la volatilité sur les marchés financiers devrait aussi bénéficier aux divisions banque d'investissement du secteur.

Si la finance américaine a clairement effacé les conséquences de la crise financière de 2007, les banques chinoises ont, elles, profité de la bonne tenue de la croissance chinoise, portée notamment par le crédit, mais aussi par la hausse des taux de la PBOC dans le sillage de la Fed. On retrouve ainsi deux banques chinoises dans le top 15.

En revanche, il faut descendre à la 37e place pour trouver la première banque européenne du classement (HSBC, 13e en 2007). Outre la crise de 2007, l'Europe a dû supporter la crise de la zone euro qui a durablement pénalisé les banques de la région.