22 juin 2018

2018- n° 162

Le pouvoir d'achat se replie au premier trimestre (−0,6 % après +0,1 %) Comptes nationaux trimestriels - résultats détaillés (PIB) - premier trimestre 2018

Au premier trimestre 2018, le produit intérieur brut (PIB) en volume* ralentit : +0,2 %, après +0,7 % au quatrième trimestre 2017. Les dépenses de consommation des ménages progressent quasiment au même rythme qu'au quatrième trimestre (+0,1 % après +0,2 %), tandis que la formation brute de capital fixe perd en dynamisme (FBCF : +0,2 % après +0,9 %). Au total, la demande intérieure finale hors stocks ralentit et contribue moins à la croissance : +0,2 point après +0,4 point.

Les exportations se replient légèrement (−0,3 % après +2,4 %) et les importations sont quasi stables (−0,1 % après +0,3 %). Au total, la contribution du solde extérieur à la croissance du PIB est légèrement négative : −0,1 point après +0,6 point. De leur côté, les variations de stocks sont stables et ne contribuent donc pas à la croissance du PIB.

Le revenu disponible brut (RDB) des ménages est stable en euros courants au premier trimestre 2018 (0,0 % après +0,6 %). L'augmentation des impôts sur le revenu et le patrimoine (+9,4 % après +1,2 %), principalement en raison de la hausse du taux de la contribution sociale généralisée (CSG), n'est que partiellement compensée, au niveau global, par la baisse des cotisations sociales à la charge des ménages (−7,4 % après +0,6 %). À l'inverse, la masse salariale reçue par les ménages accélère légèrement (+0,9 % après +0,8 %) en raison notamment de l'indemnité permettant de compenser la hausse du taux de CSG dans la fonction publique.

Les prestations sociales reçues par les ménages progressent quasiment au même rythme qu'au trimestre précédent (+0,5 % après +0,6 %).

Les prix de la consommation des ménages conservent leur dynamisme au premier trimestre (+0,6 % après +0,5 %), en raison notamment de la hausse des prix de l'énergie liée aux mesures fiscales relatives à la transition énergétique, de sorte que le pouvoir d'achat baisse nettement au premier trimestre (−0,6 % après +0,1 %). Mesuré par unité de consommation pour être ramené à un niveau individuel, il est également en repli (−0,7 % après 0,0 %). Au premier trimestre 2018, la consommation des ménages est quasi stable alors que leur pouvoir d'achat diminue. Par conséquent, leur taux d'épargne se replie : il s'établit à 13,6 % après 14,2 % au quatrième trimestre 2017.

Au premier trimestre 2018, le taux de marge des sociétés non financières (SNF) est quasiment stable à 31,9 % (après 32,0 %). La baisse de la productivité contribue négativement à l'évolution du taux de marge, tout comme les termes de l'échange en raison de la remontée des prix de l'énergie. À l'inverse, la légère baisse des salaires réels, ainsi que les subventions versées notamment au titre du CICE, soutiennent le taux de marge.

Au premier trimestre 2018, le besoin de financement des administrations publiques (APU) augmente légèrement, à 2,5 % du PIB après 2,3 % au quatrième trimestre 2017, car la hausse des dépenses excède celle des recettes.

Les dépenses augmentent à un rythme moins soutenu au premier trimestre (+0,5 % après +0,9 %). En effet, les montants versés aux entreprises au titre du remboursement de la taxe à 3 % sur les dividendes sont plus faibles qu'au dernier trimestre 2017.

En parallèle, les recettes ralentissent nettement (+0,3 % après +1,6 %). Les hausses des recettes de CSG et de la fiscalité énergétique sont compensées par la baisse des cotisations et le contrecoup de la surtaxe d'impôt sur les sociétés.

L'estimation de la croissance du PIB et de ses composantes au premier trimestre 2018 est confirmée. De légères révisions des différents agrégats se compensent ; elles tiennent principalement à la révision des indicateurs et à l'actualisation des coefficients de correction des variations saisonnières.