你恐懼的時候，巴菲特又貪婪了　通膨怎麼辦？現在該進場買什麼？波克夏股東會解答

上萬「巴粉」齊聚波克夏所在地奧馬哈（Omaha），就為了參加這場年度盛會，波克夏股東會，宛如投資界的張惠妹演唱會。出席的除了巴菲特之外，還有波克夏的3位副總裁蒙格、和接班人阿貝爾（Gregory Abel）與詹恩（Ajit Jain）。

別人恐懼的時候，我貪婪

在股市持續向下修正，投資人哀鴻遍野的趨勢下，股神巴菲特又開始大買特買了。二月的時候，還在感慨沒什麼好買的，現在情況已經不一樣了。

經過多年的交易荒，巴菲特的波克夏以116億美元收購了 Alleghany 保險公司，這是波克夏近6年來最大的一筆收購。他還進場買了許多股票，包括惠普（HP）、西方石油公司（Occidental Petroleum），同時增持雪弗龍（Chevron）。

為什麼狂買？

「我們手上總是有很多現金，當機會出現時可以很靈活，」巴菲特表示，「整個市場波動性的回升，讓波克夏在一段相對平靜的時期之後，再次找到被低估的企業進行投資。」

蒙格也表示，市場上大量的投機活讓波克夏有機會發現被低估的企業，進一步動用超過1000億美元的現金狂買。

其中在石油產業的加碼引人注目，爆買西方石油70億美元，持股近15%，同時大量增持雪弗龍，從2021年底的45億美元，增加到第一季的259億美元，使得雪弗龍成為波克夏的4大投資組合之一，其他分別是蘋果、美國銀行、美國運通。

巴菲特也透露增加了動視暴雪（Activision Blizzard）的投資，微軟的併購案一旦通過，波克夏將賺一筆。

「波克夏不會根據每週一股市開盤的表現來進行投資，」巴菲特分享了他的投資原則，「我無法預測股市會做什麼，我們也不知道經濟會做什麼。」

價值投資過時了嗎？

連巴菲特自己都自嘲跟蒙格加起來已經190歲，這兩位長者的投資心法會不會已經過時了？

如果是以投資小白有買就能賺到錢的2020年往回推五年，那是疫情爆發第一年，也是科技股大噴發的一年，波克夏B股價上漲76%，道瓊指數98%，標普500指數更有103%的投資報酬率。

但是，歷經2022年的動盪，科技股投資人哀哀叫，波克夏的表現格外亮眼。

今年以來美股三大指數全部下跌，那斯達克指數更是跌入熊市，跌幅達22%，儘管上週五美股又是一番血洗暴跌，波克夏B漲幅迄今依然超過7%。把時間拉長，不論是過去3年、5年甚至10年，波克夏績效全都穩穩打敗大盤。

巴菲特致力於極大化股東的報酬，從1965年到2020年，波克夏的年化報酬達到20％，遠高於標普500的10%。

如何面對通膨？

巴菲特沒有試圖預測通膨的走向，他老實說的確看到通膨程度非比尋常，不過抵禦通膨的最佳方法，就是精通你所做的工作，生產出人們有需求、依然願意買的產品或服務。

「最好對抗通膨的方式，就是你個人的賺錢能力，沒有人可以剝奪你的才能，」巴菲特認為，「如果你做的是對社會有價值、有意的，那美元怎麼樣並不重要。」

（資料來源：WSJ 、Barron's、MarketWatch、Bloomberg）