台積電股票的啟示：投資殺進殺出，結果白忙一場？別犯 8 個常見錯誤

每年台積電配股配息時，岳母都會拿著現金股息給我太太，並稱讚女兒很會投資，說她自己都抱不住好股票。

那是我太太剛出社會時請岳母代買的，股價才 75 元，現在股價超過了 300 多元（編按：截至 7/30 開盤價達 430 元），除了價差，股利股息應該也很漂亮，我常笑那是因為只買了一張，幾乎忘了它的存在，才能長抱獲利。

我們都有類似經驗，就是投資常殺進殺出，長期下來虧損居多，白忙一場。根據摩根大通（JP Morgan）統計，1999 年～2019 年，共 20 年的時間，長期投資 S&P 500 指數年化報酬率達 6.1%，而相同期間投資人的平均年化報酬率才 2.5%，之間相差近 4 個百分點到哪去了？

這落差來自「投資行為」。就行為金融學理分析，證券的市場價格並不只由證券內在價值所決定，在很大程度上還受到投資者心理與行為的影響，而學者長期研究也發現投資人常犯的錯誤行為，例如：

常犯投資錯誤 ① 頻繁交易

除了抱不住長線獲利，也墊高交易成本。

常犯投資錯誤 ② 過度自信

在業餘運動者中，很少有人會認為透過努力就能當奧運選手，但散戶投資人通常認為自己能當巴菲特。

常犯投資錯誤 ③ 快速致富

成功的投資方法相對無聊，人們寧願追求有話題的飆股。

常犯投資錯誤 ④ 羊群效應

盲目從眾的行為從 1630 年代的鬱金香球莖泡沫以來，反覆不斷地發生，從眾行為或許對找到好餐廳有效，但絕不是在投資上。（羊群效應深入解析：小心！「大家都這麼說」不代表就是真的）

常犯投資錯誤 ⑤ 過度集中

分散投資是投資唯一免費的午餐，為何不享用呢？

常犯投資錯誤 ⑥ 過多資訊

追逐過多的雜訊只會徒增你誤判的機會。

常犯投資錯誤 ⑦ 稟賦效應

投資人會高估自己已持有的投資標的，並跟它談戀愛。（稟賦效應深入解析：為什麼蓋了兩格的集點卡，就是忍不住想集滿？）

常犯投資錯誤 ⑧ 確認偏誤

我們常聚焦在自己目前認為對的方向，而忽略反向的參考。（確認偏誤深入解析：桃園機場 vs. 松山機場，哪一個比較北邊？）

耶魯大學校務基金操盤手查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis）在《投資終極戰》一書中提到，投資活動對於投資人來說，就是一場「輸家的遊戲」，其典故是有個學者在觀察並分析數千場的網球比賽後發現，業餘選手因為技巧沒有職業選手好，所以最好的策略就是少犯錯，發球與回球都盡量確保不出界，而等著對手犯錯來得分。

所以投資人若能少犯錯，就能贏得許多專業投資經理人都難以戰勝的市場報酬。只是「人性」有缺陷，故須藉由一些機制協助克服，如用 ETF 為投資組合的機器人理財服務達成分散風險及紀律投資，並透過如認證理財規畫顧問（CFP®）的協助，提高成功機率。

（本文出自《Smart智富》，更多文章請見「Smart 財經好讀」，加入 Smart 粉絲團）

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