LTN經濟通》台灣GDP彎道超車 2025海放南韓



台灣落後18年 終趕上南韓


〔財經頻道/綜合報導〕台灣2020年經濟成長率3.11%,2021年成長6.28%;南韓2020年是負1%,2021年成長4%,台灣經濟成長已連續兩年比南韓強。按此增速,國際貨幣基金(IMF)甚至預估,2025年台灣人均GDP將超越南韓。南韓到底發生什麼事,讓落後18年的台灣,迎頭趕上南韓?


自從2004年,台灣人均GDP(國內生產毛額)被南韓超越後,持續苦苦追趕,直到2021年終於出現一線曙光。根據IMF最新報告,2021年台灣人均GDP估達3.27萬美元,與南韓人均GDP的3.49萬美元差距縮小。IMF也預估,2024年兩國人均GDP將突破4萬美元,到了2025年,台灣會是4.28萬美元,將超越南韓的4.27萬美元。


甚至,日本經濟研究中心(JCER)預測更指出,南韓和台灣人均GDP將分別在2027、2028年超越日本。如果事情確實如此發展,3年後台灣的人均所得將超越南韓、6年後將超越日本。「超韓趕日」聽起來很過癮,但實際上這並不容易,代表台灣經濟成長,必須維持與這幾年同樣水準的高成長。


新台幣強升 幫了大忙


然而,台灣這兩年人均GDP強彈,不可否認新台幣強升幫了大忙。自2004年以來,台灣人均GDP持續落後南韓,皆在2萬美元至2.5萬美元之間上下擺盪,直到2020年,突然從2019年的2.59萬美元,一躍而上2.8萬美元,2021年更站上3.27萬美元。中央銀行統計,2019年2021年,3年來新台幣匯率累計升值8.31%,韓元則逆勢貶值2.44%。


要知道,名目人均GDP是國際間用來衡量一國人民生活水準的指標,為方便比較,通常以美元表示,也就是說,名目人均GDP受到實值GDP、物價、人口數及匯率等影響,一旦匯率大幅升貶,就會出現波動。因此,也有人認為,以美元為基礎的名目GDP參考性不足,更傾向參考PPP(Purchasing Power Parity,購買力平價)。



武漢肺炎疫情 重創南韓經濟


確實,南韓經濟在疫情初始時受創,2020年南韓經濟成長率呈現負0.9%,為1998年亞洲金融風暴以來,首次負成長。不過,進入2021年,由於各國大灑幣、擴大接種疫苗,南韓出口量大增25.8%,創下11年來最高,再加上2次的追加更正預算和超低利率擴張內需,且前1年基期較低,2021年呈現4%左右的高成長。


為了抗通膨,不到半年內,南韓央行已第3次上調基準利率,目前利率已回到疫情前的水準。根據南韓金融研究院預測,隨著持續擴大接種疫苗和普及治療藥物等,在疫情改善的狀態之下,2022年南韓經濟有望好轉,成長率有機會達到3.2%。不過前提是,就算疫情未歇,對經濟活動的影響力也會減少。


南韓GDP僅美國一半 卻是富裕國之列


但南韓經濟確實也遇上不小的問題。2021年1月,南韓央行公布初步數據,2020年南韓每人平均名義國民總收入(GNI)為3.1萬美元,預計首次超過G7之1的義大利,當時也備受輿論矚目。另外,IMF預估,2018-2025年間,美國每年平均GDP成長1.6%,相較之下南韓是2.1%,僅差半個百分點,是有史以來差距最小,顯示兩國差距正在收斂。


以全球標準來看,南韓已進入富裕國之列,但2019年南韓的人均GDP還卡在2.87萬美元,這個數字只有美國的一半。華爾街日報指出,這很大一部分是受到南韓超低生育率的拖累。南韓人口數據十分危險,2020年總和生育率(TFR)為0.84,是全世界最低。


過去30年來,南韓人口成長幾乎都低於美國。按此趨勢,南韓未來勞動力將嚴重短缺,大量退休人口無人照顧,甚至會面臨日本在1990年代的「資產負債表衰退」(Balance Sheet Recession),也就是從企業到個人,同時試圖削減開支、全力償債,社會借貸意願低迷之下,央行貨幣政策將無效。



南韓進口原物料 80%依賴中國


另一方面,南韓依賴中國進口也成為隱憂。南韓的1850種原料和產品中,超過80%來自中國。包括半導體、電池、金屬材料、藥品等,南韓對中進口依存度都是全球最高。尤其在半導體領域,進口依存度高達39.5%,約為日本和美國的2.2至6.3倍。因三星、SK海力士等在中國工廠多生產半成品,完成後再運至南韓加工。


2021年中國10月宣布限制尿素出口,使南韓陷入「尿素荒」,車用尿素溶液緊缺導致物流幾近癱瘓。諸如此類之事,暴露了南韓過度依賴中國原料的問題,也激起南韓政府對全球供應鏈的危機意識,擔心中國經濟放緩,將波及南韓半導體、石化、鋼鐵和機械等產業。


南韓企業債務 已到亞洲金融暴水準


南韓雖踏入富裕國之列,但同時也必須面對富裕國的常見問題。隨著房價和家庭負債比不斷攀高,嚴重威脅南韓經濟成長。目前,南韓家戶債務支出佔個人可支配收入(DSR)12.8%,遠高於美國的7.6%,或德國的6.1%,而南韓非金融企業背負的債務,相當於GDP的110%,已接近1999年亞洲金融危機後的最高水準。


南韓走向富裕國的過程令人驚嘆,但若要持續成長,不能只滿足於現況。華爾街日報指出,儘管南韓1月失業率竄升至21年來最高的5.4%,且疫情期間一直抑制公共支出,但擴大政府支出仍會有幫助;南韓也自2020年起進行25輪打房,如大幅提高短期賣出中古屋的資本利得稅等,但也無法阻止房價狂飆,計畫在未來4年內蓋83.6萬戶解決供給問題,不過需要時間來實現。




Reference from : https://bit.ly/3s9BIIi

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