烏俄戰火讓錢變更薄！從黃小玉漲到包裝紙，台廠開啓毛利保衛戰

從台南到北高雄一帶，有發展悠久的基礎工業聚落，涵蓋金屬加工、機械設備、汽車零件等產業，如今因國際原物料價格大漲，成為海嘯第一排。

「刀具、砂輪、切削油、除鏽油都漲，連包裝紙都在漲，」生產氣、油壓缸的君帆工業總經理胡正杰苦笑。

儘管台灣自俄羅斯和烏克蘭進口原物料比例極低，但從原油、穀物到基本金屬，都已隨俄烏供應短缺，價格大漲，即使台廠未直接自戰地進口，也深受其害。（見下表）

以鋼價為例，中鋼自俄羅斯進口煤鐵原料的比例極少，但因俄烏兩國皆為鋼鐵大國，且鋼材以便宜著稱，如今少了兩國的供應，帶動全球鋼價走揚。

中鋼最新盤價出爐，平均調漲5.83%。中鋼供應國內一半用鋼量，國內製造業苦不堪言。

穀物進口商的處境，也同樣慘兮兮。

國內飼料大廠卜蜂，主要自美國進口玉米，但因俄烏合計約佔全球玉米出口量近兩成，導致玉米期貨價格一個月內漲幅高達6.1%，加上行政院向業者喊話，希望業者凍漲，卜蜂副總經理劉明哲苦惱地說，「現在一直在壓縮獲利，不知道能夠撐到什麼時候。」

中下游毛利承壓，民眾錢變薄

根據政府訪查廠商的進口物價，2月礦產品的年增率最大，達47%，主要反映原油、鐵礦砂等價格大漲；基本金屬及其製品的漲幅，也逾兩成，涵蓋鋁、鎳、銅等工業金屬原料；植物產品則受黃豆、小麥、玉米等穀物價格走升，增幅也近兩成。

一般進口物價上漲，帶動企業生產成本，企業轉嫁給下游，最後影響終端產品，因此民眾買東西就變貴了。（見下表）

這一波進口物價飆高，讓國內通膨居高不下，逼得中央銀行果敢做出10年來首見的升息一碼決策。

台新投顧副總經理黃文清觀察，上游業者如石化、鋼鐵、基本金屬，起初有庫存紅利，因為國際行情在漲，但廠內還有之前低價買進的原料能賣。不過國內廠商平均庫存是1至3個月，隨戰事拖長，最終仍看廠商的轉嫁能力。

中鋼執行副總經理黃建智證實，第一季受Omicron疫情影響，市場需求減少，加上供應鏈塞港未解，客戶的貨出不去，減少向中鋼採購。中鋼的因應做法是先做成半成品，堆在倉庫，現在客戶要補貨，用的是調漲後的價格買，但原料是先前低價購入的，因此中鋼確有受惠。

但中、下游廠商就不像中鋼、台塑幸運。黃文清舉例，用油量大的運輸業，包括陸運、海運、航運，受油價高漲衝擊較大；特別是航空業，因燃油成本佔比高，也很難透過節能降低成本，只能透過長約，做庫存調整。

另外，中間產品例如紡織、玻璃、水泥、橡膠，無論是原料成本，或生產過程的用電、運輸用油，也會受原油價格上漲所拖。

最快，第一季上市櫃公司的財報，就會看到影響。

在全台各個角落，許多企業為搶救毛利，已全體總動員。

全台廠商總動員，搶救低毛利

以君帆工業為例，從總經理、採購、業務到廠務，全都參與「毛利保衛戰」。總經理每月召開毛利會議，檢討過去兩個月的毛利，當毛利降低，檢討合不合理；若是報價太低，要求業務主管去向客戶漲價。

「我跟業務講，這一到兩個月就是挨罵，好好跟客戶解釋成本結構，但要守住漲價的底線。如果我不先做心理建設，業務被客戶罵，可能會做得很辛苦，」胡正杰說。

總經理也親自跳下去跟客戶一一溝通。

「為了跟日本客戶解釋為什麼要漲價，我整理國際鋼價行情，不只美國，還有中國，再告訴客戶，原物料價格佔公司成本結構多大比例，換算總成本漲了多少，假設14%，我要漲10%，表示我還吸收4%，」胡正杰舉例。

國際穀物價格因烏俄戰事而走升，當企業全數轉嫁到商品，民眾恐怕會吃不消。（gettyimages）

除了向客戶漲價，君帆也回頭檢討成本。包括找次要供應商、擴大原料來源地、甚至改變採購邏輯。

胡正杰舉例，以前買加工刀具是一樣一樣買，現在請廠務經理盤點廠內所有的刀具，統一拿去跟廠商議價，價格才會好談。

另一家不鏽鋼焊條供應商總經理也說，3月8日國際鎳價大漲超過兩倍，不少客戶擔心4月報價會漲，想在3月多下單，逼得公司宣布全面封盤、暫停接單。

「即使客戶要找其他供應商也不容易，因為大家現在都不敢報價，國際行情波動太大，現在報價太冒險了，」他透露。

部份公司也在重新思考報價模型。譬如，原本跟客戶談的是年約，而且是一口價，未來則會建立一套價格公式，把國際大宗商品的價格納入參數，以利即時反映印國際行情，省下跟客戶交涉的成本。

不過，一家金屬加工廠老闆認為，這波原物料價格大漲，加速產業洗牌，有能力漲價的公司會留下來，對產業未必是壞事。

台幣貶值，進口商受雙重壓力

對進口商而言，近期台幣貶值，等於是雙重壓力。今年來，台幣貶值3.3%，貶幅比韓元還大。

台灣大多數進口廠商是以美元購買原料，當台幣貶值，意味著要買同一批貨，現在要籌更多台幣才能買到。

「進口商很苦啊，打電話進來哀，匯率怎麼上來這麼快，一週不到，5角就沒了，」上海商銀交易室主管李騰雲形容。

李騰雲觀察，紡織廠、飼料廠、食品廠都是重災戶，尤其是中小企業，因為資訊不足，全靠老闆自己的經驗，但態度保守，動作太慢，往往蒙受更大損失。

目前市場預期，台幣年中前欲強不易。李騰雲建議，如果廠商是短期急需美元，只要盤中有較便宜的美元，就趕快買，因為中小企業繳不出貨款，代價是以後沒生意；若廠商是要付半年或9個月後的貨款，廠商可等台幣趨近28元時，再向銀行做遠期外匯，受惠於美國進入升息循環，台美利差拉開，廠商可望用低於28元台幣兌換美元，減緩台幣貶值的衝擊。

部份經濟學家認為，3月17日央行升息，目的是讓台幣貶勢止穩，緩解進口商的壓力，才能為輸入性通膨降溫。

展望未來大宗商品價格，中鋼認為鋼價將維持高檔，以大宗需求的熱軋鋼捲為例，以後要看到1千美元以下很難。

黃建智解釋，即使俄烏和談，西方不可能馬上解除對俄羅斯的限制，烏克蘭要重建，也不是短期能解決。

換言之，3年內俄烏的鋼鐵出口量回不來。

另一方面，中國為了實現碳中和目標，正在限縮粗鋼產量，以前中國出口一億噸，去年剩下6千多萬噸，未來還會更少。全球鋼鐵市場正在從供過於求走上供不應求，加上供應便宜鋼材的中國、烏克蘭和俄羅斯，供應都減少，未來鋼價會居高不下。

卜蜂副總經理劉明哲也說，未來半年的玉米存貨穩定無虞，但俄烏局勢變化充滿不確定性，「玉米的國際價格一定會繼續推升。」

廠商所有的生產成本，最終可能都會影響終端物價，消費者正在面臨的漲價潮，恐怕還沒進入尾聲。

「漲，將是今年的關鍵字，」中華經濟研究院副院長葉俊顯如此定調。

（責任編輯：賴品潔）